來源：中國草莓污视频樹脂網 2023-02-07 15:13:53
原糖7月28日夜盤跌（diē）至19美（měi）分以（yǐ）下，在並無明顯利空的情況下（xià），原糖開始從20美分下跌（diē），此前基金減持多單或成為引發下跌行情的導火索。消息麵依舊是老題材，巴西即將完成的7月壓榨量預計創下（xià）曆史記錄，而印度的降雨已經超過往年均值，盡管下榨季可能僅有2300-2400萬噸產量，低於（yú）2500萬噸的（de）消費量，但降雨會對2017/18榨季產量有利，我們看到的最（zuì）樂觀估計，印度產量（liàng）有望接（jiē）近3000萬噸（dūn）。相應（yīng）的全球（qiú）產銷將在該榨季再度達到平衡，1710合約以（yǐ）後市場或重新進入增（zēng）產周（zhōu）期，據悉目前此輪供求偏緊還有不到一（yī）年的時間周期。
美聯儲議息會議（yì）之後，國內品種走勢有所分化（huà），工業品走強，農產品隨著（zhe）天氣炒作的降溫以及國內水災對養殖等行業（yè）的不利影響，價格（gé）已（yǐ）經大幅下跌，其中鄭糖從高點回落也超過300點，此前市場的非理性衝高明（míng）顯（xiǎn）開（kāi）始走向另一個極端，而年中從中央經濟（jì）會議傳出的信（xìn）息看，對（duì）資金流入虛擬經濟持明顯（xiǎn）的嚴格（gé）打壓態度（dù），股市和商品開始回落，IEA的庫存報告也將油價打回42美元以下，糖價不排除回到6100區域甚至以下。現貨（huò）端（duān）走量尚可，預計7月份廣（guǎng）西銷售超過50萬噸，9-1合約價差或繼續收窄，我們看到棉花已（yǐ）經先行一步（bù），現貨支撐和遠月的走高乏力、震蕩下跌將是（shì）近期的大概率事件。
從盤（pán）後交易持倉看，產業（yè）席位多（duō）單加倉比較（jiào）一致，結合今天現貨銷量來看，終端采購的意願還算積（jī）極，月底現貨報價（jià）僅僅下跌了20元，較盤麵明顯偏小。目前（qián）現貨-1609合約的基差已（yǐ）經超過30元，倉單報價開始低於現貨價格，從曆史（shǐ）價差看，50元的（de）基差一般對應了盤麵的低點。當前市場結構主要劃分為倉單、工業（yè）庫存、國（guó）儲、進口等幾大部分，國際市場結構主要受到供給階段（duàn）性萎縮、需求端各地區差異偏大，此外各國貨（huò）幣對走勢差異和貿易政（zhèng）策的變動也令出口國占有的市場份額此消彼長，進口國下調進口稅率和印度等國提高出口稅的潛在動力同時存在。市場結構決定價（jià）格走向，結構（gòu）變動反過來影響市場價格，在國內（nèi）倉單消化問題上，需要給出（chū）較低的盤麵價格才（cái）能化（huà）解倉單，如果以進（jìn）口成本6100元計算，給出200元運費和200元煉化成（chéng）本，預計5700元（yuán）左右（yòu）是9月合（hé）約的相對支撐線。
如果原糖回到18.5左右的（de）英國退歐時的回調支撐點，基金多單尚不急於離場，內外糖價或震蕩（dàng）消化近期利（lì）空（kōng）。原糖市（shì）場對中國買家能否在18.5美分以上入場抱有（yǒu）擔憂，原糖下跌開始於國內（nèi）倉單消（xiāo）化爭奪煉廠產能，原糖止跌需要其他進口國家的買單支撐，國內七八（bā）月份進口（kǒu）量預計可以令國內產（chǎn）能維（wéi）持三個月左右，加工糖的挺價給國內糖（táng）企消化庫存提供了空間。
白糖（táng）期貨盤麵預計會在一段時（shí）間內（nèi）低於現（xiàn）貨價格，以利於倉單消化，目（mù）前看倉單需求（qiú）在九月份較大，雲南等地外運成本較低，預計（jì）雲南地（dì）區庫存（cún）消化快於（yú）其他地區，其他地區的（de）倉單分布較為均衡。隨（suí）著白糖價格下滑，下遊終端接貨意（yì）願逐步回升，由於（yú）進口配（pèi）額的限製，外糖回落對國（guó）內的影響（xiǎng）將逐步減輕，預計9-1合約（yuē）收窄到一定程度後或成為盤麵見底的一個信號。
京公網安備11010202009511號 京ICP備（bèi）12032208號
