阿科瑪擬以7.28億歐元的（de）企業價值收購Glenwood Private Equity持有的韓（hán）國上市公（gōng）司（sī）PI高新材料（PI Advanced Materials，PIAM）54%的股份，並將全部合並至（zhì）阿科瑪（mǎ）財務報表。PIAM的銷（xiāo）售額超過2億歐元，EBITDA（息稅折舊及攤銷前）利潤率約為30%，擁有一流的製造（zào）能力，是（shì）聚酰亞胺（PI）薄膜的全球領導者，在極具吸引（yǐn）力的消費電子（zǐ）和電動汽車（chē）市場中實現了卓越增長。

在阿（ā）科瑪向著純特種材料生產商轉型的過程中，這是一個新的重要裏程碑，此次收購對阿科瑪是一個難得的（de）機遇，通過超（chāo）高性能和尖端技術，擴大聚（jù）合物（wù）產品（pǐn）範圍，加強先進（jìn）材料業務部（bù）門（mén）的產品（pǐn）組合和性能。

聚酰亞胺在鋰（lǐ）離子電池、5G天線、高分辨率OLED顯示（shì）器或柔性屏幕等要求越（yuè）來（lái）越嚴苛的應用中擁有獨特的機遇，在此推動下，以及在近期產（chǎn）能擴張的支持下（xià），PIAM的銷售額預計將以每年13%的速度增長。

交易（yì）的估值約為2021/2022年平均EBITDA的20倍，即2027年目標EBITDA的8倍，該估值已包括3000萬歐元的協同（tóng）效應價值。該交易（yì）將全部以現金方式進行（háng），阿科瑪將（jiāng）繼續保持穩健的資產負債表，淨債（zhài）務對EBITDA比率控製（zhì）在集團財（cái）務杠杆目（mù）標（即2x）以內

“PIAM是一家傑出的公司，擁有獨特的技術定位、頂尖水（shuǐ）準（zhǔn）的生（shēng）產設施和寶貴的客戶（hù）關係。此次收購完全符合我們的戰（zhàn）略，即在大趨（qū）勢支持下的高增長終端市（shì）場（如電動汽車（chē）和先進電子產品等）中，占據高（gāo）性能材料的最前沿（yán）。在剝離PMMA（聚甲（jiǎ）基丙烯酸甲酯）業務（wù）、收（shōu）購亞什蘭高（gāo）性能膠粘劑以及正在啟動新（xīn）加坡生物（wù）基PA11工廠之後，阿科瑪正實現其聚焦‘創新材（cái）料，構築可持續世（shì）界'戰略的又一重要裏程碑（bēi）。”阿科瑪集團董事長兼首席執（zhí）行官雷（léi）埃納夫（Thierry Le Hénaff）先生表示。

加（jiā）強阿科瑪先進材料業務部門的重要裏程碑

PIAM擁有超過30%的全球市場份額，總（zǒng）部設於韓國，是（shì）用於（yú）柔性印（yìn）刷電路板和石墨散熱片的聚（jù）酰亞胺（àn）薄膜的全球領（lǐng）導者，應用在移動設備和（hé）電動汽車等高增（zēng）長和高利潤市場。

PIAM的超高性能（néng）聚酰亞胺作為尖端材料（liào），具有極優異的耐高溫性、尺寸穩定性、柔韌性和電絕（jué）緣性。它們正越來越多地被用於具有吸引力的市場，如電動汽車、消費電子產品、半導體製造及其他先進（jìn）的工業應用。它們受益於市場對於小體積、更（gèng）高的熱管理、更好的安（ān）全性（xìng）和（hé）耐用性材料日益增（zēng）長的需求。

這個高（gāo）度創新的（de）公司在（zài）韓國擁（yōng）有兩個頂尖水準的工業生產基地和兩個研發中（zhōng）心，員工數約為320名。在2012-2021年期間，PIAM的銷售增長強（qiáng）勁，平均年增長率為12%，公司聚焦頂級品質和高附加值的（de）產品，EBITDA利（lì）潤率達30%。2022年，公司暫時受全球消費電子市場大規（guī）模去庫存化的影響，銷售額約為2億歐元。

未來幾年，PIAM的銷售額預計將以每年13%左右的速度增長，這得益於公司穩健的創（chuàng）新技術、在5G天線和高分辨（biàn）率OLED顯示器方麵（miàn）成功的客（kè）戶經驗，以及柔性屏幕等應用領域的強勁增長。在電（diàn）動汽車市場，市場對於電池組絕緣膠帶、電池管理係統的（de）軟性（xìng）電路（lù）板、高壓電機線圈的清漆等產品的強勁需求，也（yě）將推動PIAM的增長。此（cǐ）外，公司還將受益於最近敲（qiāo）定的資本支出項目，該項（xiàng）目涉及約1億歐元，將涵蓋大部分計劃的中期發（fā）展內容。

此次從Glenwood Private Equity收（shōu）購的54%控股股份，將（jiāng）實現目標公司（sī）全部（bù）並表。其餘（yú）46%的（de）股份仍繼續在（zài）韓國證券交易所上（shàng）市。

PIAM的產（chǎn）品組（zǔ）合與阿（ā）科（kē）瑪（mǎ）的先進材料業務（wù）部門完全（quán）契（qì）合，加強了（le）集團高性能聚合物在與大趨勢相關的、具有吸引力的市場中的（de）產品範圍，並助力加快該業務部門的有機銷售增長，擴大EBITDA利（lì）潤（rùn）率。

交易完全（quán）符合阿科瑪戰略並將形（xíng）成強大的協同效應

鑒於PIAM一流（liú）的創新能力、超高性能的產品（pǐn）組合和領先（xiān）地位，該（gāi）項目完全符合集團的宏偉目（mù）標，即成為純特種材料生產商，並（bìng）在大趨勢支持下（xià）的高增長應用領（lǐng）域尋求發展。

項目產生（shēng）了巨大的稅前協同效應，在（zài）EBITDA層麵評估約為3000萬歐元（yuán），預計將（jiāng）在未來5年內逐步實現，對額外資本支持要求有（yǒu）限。這些協同效應由收購後產（chǎn）品範圍的絕佳互補性、阿科瑪的地理布（bù）局覆蓋麵及PIAM在亞洲強大的密切客戶（hù）關係（xì）驅（qū）動。

54%股權（quán）的（de）交易價格是基（jī）於7.28億歐元（yuán）的企業評估價值，相當於2021/2022年（nián）平均EBITDA的20倍。受益於PIAM的有機增長和目標協同效應，企業價值對EBITDA的比率將在2027年降至8倍（bèi），並將在隨後幾年持續下降。該交易將全部以現金方式進行，阿科瑪將繼續保持穩健的資產負債表（biǎo），包括混合債券在內（nèi）的淨債務水平將控製在EBITDA 2倍的集團財務杠杆目（mù）標以內。

在這項交易，以及過去幾年在有機項目和收並購方（fāng）麵取得的所有成果後，阿科瑪的技術能力將得益於當前的獨特定位，即從與大趨勢相關的加速需求（qiú）中獲益。在未來幾年裏，集團將充（chōng）分利用其在具有吸引力的市場和應用領域中創新技術的廣度，優（yōu）先考慮有（yǒu）機增（zēng）長。在（zài）收並購（gòu）方麵，集團將繼續致（zhì）力於其（qí）中（zhōng）間體部門的剝離，並將收購計劃聚焦在補強型業（yè）務上，尤（yóu）其是在膠（jiāo）粘劑方麵。

這項交易需要（yào）得到中國和韓國反壟斷機構的批（pī）準，預計在2023年底完成。